Es gab eine Zeit vor nicht allzu langer Zeit, in der Porsche der Goldstandard für die Rentabilität der Volkswagen Auto Group und der gesamten Automobilindustrie war, aber diese Zeiten liegen lange hinter uns. Nun könnte der deutsche Sportwagenhersteller als das größte Problem des Konzerns angesehen werden, und er bereitet den Restrukturierungsplänen von CEO Oliver Blume allerlei Kopfzerbrechen und Hindernisse.
Es sind noch nicht einmal vier Jahre bis zum rekordverdächtigen Börsengang von Porsche, und er ist laut Reuters bereits zum Inbegriff der umfassenderen Probleme von VW geworden – insbesondere wenn man sich den völligen Zusammenbruch in China und verschiedene Fehltritte beim Übergang zur Elektrifizierung ansieht. Ende letzter Woche gab Volkswagen seine jüngste Gewinnwarnung heraus und brachte damit eine Abschreibung in Höhe von 6,9 Milliarden US-Dollar auf seinen 75-prozentigen Anteil an Porsche mit sich, nur wenige Wochen nachdem er im Rahmen des größten Umstrukturierungsplans des Unternehmens in seiner Geschichte dem Abbau von 50.000 Arbeitsplätzen zugestimmt hatte. Die Dinge sind, gelinde gesagt, düster.
Volkswagen macht die Abschreibungen auf schwächere Finanzerwartungen für Porsche zurückzuführen, das bei seinem Debüt an der Frankfurter Börse im Jahr 2022 einen der größten Börsengänge der jüngeren Geschichte erlebte. Damals sagten wir, dass es einen Wert von bis zu 85 Milliarden US-Dollar haben könnte.
Harte Zeiten
Wahrscheinlich haben sie auch Recht. Früher gehörten die Margen von Porsche zu den höchsten in der Branche, seitdem sind sie jedoch unter die von VWs Einstiegsmarke Škoda gesunken, berichtet Reuters. Natürlich verdienen die beiden Unternehmen auf sehr unterschiedliche Weise Geld. Bei Škoda geht es vor allem darum, so viele Autos wie möglich zu bauen, und bei Porsche geht es laut Branchenanalyst Ferdinand Dudenhoeffer immer mehr um den Grundsatz „Wert statt Volumen“.
Das bedeutet, dass das Unternehmen „immer kleiner“ wird. Selbst wenn es also gute Gewinnspannen bei einem Auto erzielt, werden die Gewinne selbst nicht gerade herausragend sein. Dennoch bestand ein internes Memo von CEO Michael Leiters, das die Filiale eingesehen hatte, darauf, dass das Unternehmen an seinem mittelfristigen Ziel einer Marge zwischen 10 und 15 % festhalte. Leiters bekräftigte außerdem, dass es für den Autohersteller keine neue Prognose für dieses Jahr oder mittelfristig gebe.
Tatsache ist, dass es in der gegenwärtigen Situation schwierig sein könnte, auf der Stelle zu treten. Porsche wirft in China so gut wie das Handtuch und die Zölle in den USA üben enormen Druck auf Verkaufsvolumen und Gewinne aus. Auch in Nordamerika, dem Nahen Osten, Afrika und Indien sind die Verkäufe zurückgegangen.
Selbst wenn das Unternehmen zu zweistelligen Margen zurückkehren und sich auf seine profitabelsten High-End-Modelle konzentrieren würde, würde das möglicherweise nicht ausreichen, um Porsche dabei zu helfen, Bargeld zu generieren, und der Volkswagen-Konzern braucht Porsche, um Bargeld zu generieren, wenn er diese fiese Umstrukturierungsmaßnahme überstehen will. „Die Zeiten, in denen (Porsche) ein Gewinntreiber war, sind vorbei“, sagte ein Branchenanalyst gegenüber Reuters.
